افزایش اخیر ارزش یورو باعث شده بار دیگر نگاهها به سمت بانک مرکزی اروپا (ECB) معطوف شود، اما اقتصاددانان معتقدند این رشد فعلاً واکنش فوری سیاستگذاران پولی را به دنبال نخواهد داشت. یورو هفته گذشته برای نخستینبار از میانه سال ۲۰۲۱ به سطح ۱.۲۰ دلار رسید؛ رشدی که از نظر سرعت، در مقایسه با روندهای تاریخی، کمسابقه ارزیابی میشود و تنها در چند مقطع محدود طی دهه گذشته اتفاق افتاده است.
بر اساس دادههای منتشر شده توسط مؤسسه کپیتال اکونومیکس، نرخ برابری تجاری یورو اکنون به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده است. بااینحال، تأثیر این تقویت سریع بر تورم منطقه یورو چندان قابلتوجه نخواهد بود. تحلیلهای حساسیت بانک مرکزی اروپا نشان میدهد اگر یورو در همین محدوده تثبیت شود، نرخ تورم سال آینده تنها حدود ۰.۱ درصد کمتر از پیشبینیهای قبلی خواهد بود؛ کاهشی محدود که نمیتواند بهتنهایی توجیهکننده مداخله ارزی باشد.
هرچند انتظار میرود موضوع قدرت یورو در نشست آینده بانک مرکزی اروپا مورد بحث قرار گیرد، اما اقدام عملی در بازار ارز بسیار بعید به نظر میرسد. بانک مرکزی اروپا از نظر فنی امکان مداخله برای جلوگیری از نوسانات شدید را دارد، اما تحلیلگران معتقدند یورو باید بسیار بالاتر از سطوح فعلی حرکت کند تا چنین اقدامی ضروری شود. ضمن آنکه خرید دلار برای تضعیف یورو، بهویژه در شرایطی که دولت آمریکا از دلار ضعیف حمایت میکند، عملاً غیرواقعبینانه است.
سابقه بانک مرکزی اروپا در مداخله ارزی نیز بسیار محدود است و تنها دو بار، آن هم برای حمایت از تقویت یورو، انجام شده است. مقامات این بانک تاکنون تلاش کردهاند اهمیت رشد اخیر یورو را کماهمیت جلوه دهند و آن را «قابلمدیریت» توصیف کردهاند. اقتصاددانان میگویند قدرت فعلی یورو بیش از آنکه ناشی از بهبود بنیادهای اقتصادی اروپا باشد، نتیجه تضعیف دلار آمریکاست؛ بنابراین، تا زمانی که افزایش ارزش یورو شدیدتر و پایدارتر نشود، انتظار میرود بانک مرکزی اروپا در حاشیه بماند و صرفاً به نظارت و موضعگیریهای کلامی بسنده کند.
