بازارهای مالی ژاپن بار دیگر نسبت به سیاستهای مالی دولت دچار حساسیت و نگرانی شدهاند. به گفته هیروشی واتانابه، دیپلمات ارشد سابق ارزی ژاپن، احتمال اتخاذ سیاستهای مالی انبساطیتر، بهویژه در قالب کاهش مالیاتها، میتواند باعث نوسانات شدید در بازار اوراق قرضه دولتی و نرخ ارز ین شود. او هشدار میدهد که چنین وضعیتی ممکن است یادآور شوک معروف «تراس» در بریتانیا باشد؛ زمانی که سیاستهای مالی بدون پشتوانه باعث سقوط بازارها شد.
به باور واتانابه، بازارها بهشدت نگران این هستند که حزب حاکم لیبرال دموکرات، برای جلب حمایت رأیدهندگان در آستانه انتخابات، به سمت کاهش بیشتر مالیات فروش حرکت کند. او تأکید میکند که در حال حاضر اوضاع «لبه پرتگاه» است و تنها با احتیاط سیاستگذاران، ثبات نسبی حفظ شده است. واتانابه که اکنون استاد دانشگاه در توکیو است، سابقه هدایت سیاست ارزی ژاپن و هماهنگی اقتصادی با سایر کشورها را در سالهای ۲۰۰۴ تا ۲۰۰۷ در کارنامه دارد.
نگرانی سرمایهگذاران پس از آن شدت گرفت که نخستوزیر ژاپن، سانائه تاکایچی، وعده کاهش دو ساله مالیات مصرفی بر مواد غذایی را مطرح کرد؛ اقدامی که بار دیگر تردیدها درباره انضباط مالی دولت ژاپن را زنده کرد. کشوری که بدهی عمومی آن بیش از دو برابر تولید ناخالص داخلیاش است، فضای زیادی برای خطای مالی ندارد. در پی این وعدهها، اوراق قرضه بلند مدت دولت ژاپن با افت شدید مواجه شد و ارزش ین نیز تا سطوحی کاهش یافت که پیشتر باعث مداخله دولت در بازار ارز شده بود.
هرچند بازارها در هفتههای اخیر کمی آرامتر شدهاند و ین تا محدوده ۱۵۴ در برابر دلار تقویت شده، اما این ثبات شکننده است. واتانابه معتقد است که هرگونه اشاره به گسترش معافیتهای مالیاتی میتواند واکنش تند سرمایهگذاران جهانی را به دنبال داشته باشد. او همچنین میگوید ترکیب بدهی بالای دولت، کسری ساختاری تراز تجاری و ابهام در مسیر نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن، اجازه تقویت پایدار ین را نمیدهد. به اعتقاد او، حتی اگر ین برای مدتی کوتاه به کانال ۱۴۰ در برابر دلار برسد، ادامهدار بودن این روند چندان محتمل نیست.
