تورم بخش خدمات ژاپن در ماه دسامبر همچنان در سطوح بالایی باقی ماند و نشانه روشنی از تداوم فشارهای قیمتی ناشی از رشد دستمزدها ارائه داد. این دادهها انتظارات بازار را تقویت کرده که تورم ژاپن بهتدریج ماهیتی درونزا و داخلی پیدا میکند؛ موضوعی که میتواند مسیر سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن را به سمت انقباض بیشتر هدایت کند.
بر اساس گزارش جدید بانک مرکزی ژاپن، شاخص قیمت تولیدکننده خدمات (Service PPI) در ماه دسامبر نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲.۶ درصد افزایش یافت. این رقم اگرچه اندکی کمتر از رشد ۲.۷ درصدی ماه نوامبر است، اما همچنان نزدیک به بالاترین سطوح چند سال اخیر قرار دارد. این شاخص، قیمت خدماتی را که شرکتها به یکدیگر ارائه میدهند اندازهگیری میکند و بهعنوان یکی از مهمترین نشانههای اولیه تورم داخلی در ژاپن مورد توجه سیاستگذاران قرار دارد.
بیشترین افزایش قیمتها در بخشهایی مشاهده شده که نیروی کار نقش پررنگتری در هزینهها دارد؛ از جمله هتلداری، گردشگری و ساختوساز. این روند نشان میدهد بازار کار فشرده ژاپن و کمبود نیروی انسانی، به افزایش دستمزدها و در نهایت رشد قیمت خدمات منجر شده است. بانک مرکزی ژاپن بارها تأکید کرده که تداوم چنین روندی، نشانهای کلیدی برای پایداری تورم محسوب میشود.
این دادهها در ادامه تغییرات مهم سیاست پولی ژاپن منتشر شدهاند. بانک مرکزی این کشور در سال ۲۰۲۴ به برنامه محرک پولی انبساطی چند دههای خود پایان داد و در ماه دسامبر نرخ بهره کوتاهمدت را به ۰.۷۵ درصد افزایش داد. مقامات بانک مرکزی معتقدند ژاپن به تحقق پایدار هدف تورمی ۲ درصدی نزدیک شده و تورم مصرفکننده نیز اکنون نزدیک به چهار سال است که بالاتر از این سطح قرار دارد.
کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، هفته گذشته اعلام کرد سیاستگذاران بهدقت بررسی خواهند کرد که آیا رشد دستمزدها میتواند به انتقال گستردهتر هزینهها در اقتصاد منجر شود یا نه. این موضوع یکی از عوامل تعیینکننده برای تصمیمگیری درباره افزایشهای بعدی نرخ بهره خواهد بود.
در گزارش جداگانهای که همزمان منتشر شد، بانک مرکزی ژاپن به نقش تضعیف ین در تشدید تورم اشاره کرد. به گفته این نهاد، ضعف ین تنها از مسیر افزایش هزینه واردات عمل نمیکند، بلکه از طریق اثرات ثانویه مانند بالا رفتن هزینه نیروی کار و انتقال آن به قیمت خدمات، فشار تورمی را تقویت میکند. این یافتهها نشان میدهد تورم ژاپن بیش از گذشته ریشههای داخلی پیدا کرده است.
در مجموع، پایداری تورم خدمات و فشارهای دستمزدی، موضع انقباضی بانک مرکزی ژاپن را تقویت کرده و باعث شده بازارها ریسک نزولی کمتری برای ین در نظر بگیرند. اگر این روند ادامه یابد، احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره در ماههای آینده همچنان روی میز باقی خواهد ماند.
