با نزدیک شدن به سال ۲۰۲۶، فضای کلی والاستریت همچنان به نفع خوشبینهاست و بیشتر نشانهها از تداوم بازدهی مثبت بازار سهام حکایت دارد. آمارهای تاریخی نشان میدهد شاخص S&P 500 در حدود سهچهارم سالهای تقویمی از زمان تأسیس خود در سال ۱۹۵۸ بازدهی مثبت داشته و حتی در تعداد سالهایی که بیش از ۲۰ درصد رشد کرده، از سالهای منفی پیشی گرفته است. این پیشینه تاریخی باعث شده نگاه صعودی، همچنان موضع پیشفرض بسیاری از فعالان بازار باشد.
در کنار این آمار، شرایط فعلی بازار نیز دلایل چندانی برای بدبینی ارائه نمیدهد. بازار گاوی کنونی بیش از ۳۸ ماه است که ادامه دارد، روند کلی قیمتها همچنان صعودی است و پیشبینیهای اجماع تحلیلگران از رشد دو رقمی سود شرکتها در سال آینده خبر میدهد. از سوی دیگر، با وجود کاهش قابل توجه نرخ بهره طی ۱۵ ماه گذشته، انتظار میرود حرکت بعدی فدرال رزرو نیز در مسیر کاهش نرخها باشد؛ عاملی که معمولاً به نفع بازار سهام ارزیابی میشود.
رفتار اخیر بازار نیز نتوانسته این خوشبینی را تضعیف کند. نوسانات محدود شاخص S&P 500 در نزدیکی سقفهای تاریخی طی دو ماه گذشته، به نوعی به متعادل شدن بازار کمک کرده است. این وقفه، هیجان بیش از حد در برخی سهام مرتبط با هوش مصنوعی را کاهش داده، رفتارهای سفتهبازانه را تا حدی مهار کرده و اجازه داده ارزشگذاریها منطقیتر شوند. کاهش نسبت قیمت به سود آتی نزدک ۱۰۰ و کاهش فاصله آن با S&P 500 نیز نشانهای از همین تعدیل است.
بااینحال، نشانههایی وجود دارد که هشدار میدهد انتظارات بیش از حد بالا میتواند چالشساز شود. سهم بالای توصیههای «خرید» در میان تحلیلگران، یادآور دورههایی است که بازار پیش از اصلاح وارد فاز خوشبینی افراطی شده بود. همچنین بازدهی بسیار بالای سهساله اخیر S&P 500، از نظر تاریخی معمولاً با بازدهیهای ضعیفتر در ادامه مسیر همراه بوده است. برخی الگوهای چرخهای نیز برای سال ۲۰۲۶ رشد محدودتر و حتی دورههایی از رکود قیمتی را نشان میدهند؛ بهویژه با توجه به سابقه سالهای میانی انتخابات آمریکا.
در مجموع، هر چند شواهد تاریخی و شرایط فعلی همچنان از تداوم روند صعودی حمایت میکنند، اما ورود به سال ۲۰۲۶ با انتظارات بالا، بازار را در موقعیتی حساس قرار داده است؛ جایی که سرمایهگذاران باید همزمان با حفظ خوشبینی، خود را برای نوسانات و شگفتیهای احتمالی نیز آماده کنند.