بازار اوراق خزانهداری آمریکا این هفته یکی از ضعیفترین عملکردهای خود از ماه آوریل را ثبت کرد. بازدهی اوراق ۱۰ و ۳۰ ساله هر دو ۴ واحد پایه افزایش یافتند و مجموعاً طی یک هفته بیش از ۱۲ واحد پایه بالا رفتند. این رشد بازدهی در شرایطی رقم خورد که دادههای اقتصادی مختلف تصویر روشنی از مسیر نرخ بهره در سال آینده ارائه نمیدهند. هرچند بازارها انتظار دارند فدرال رزرو در نشست هفته آینده نرخ بهره را کاهش دهد، اما تردیدها درباره میزان کاهش نرخها در سال ۲۰۲۶ افزایش یافته است. ضعف برخی دادههای بازار کار و اظهارات مقامات فدرال رزرو باعث شده معاملهگران نسبت به ادامه چرخه کاهش نرخ بهره محتاطتر شوند. تقویت غیرمنتظره اشتغال در کانادا نیز فشار فروش بر اوراق آمریکا را تشدید کرد.
انتشار دادههای درآمد و هزینه شخصی آمریکا – شامل شاخص PCE، معیار اصلی تورمی فدرال رزرو – نشان داد تورم سالانه به ۲.۸ درصد رسیده که مطابق پیشبینیهاست. بااینحال، اظهارنظرهای دولت آمریکا درباره احتمال تغییرات گسترده در ساختار رهبری فدرال رزرو، از جمله جانشینی جروم پاول، فضای عدم قطعیت را در بازار تشدید کرده است. اوراق بلندمدت در برابر ابهامهای سیاستی حساستر هستند و وقتی فضای بازار نامطمئن میشود، سرمایهگذاران برای نگهداری این اوراق، بازدهی بیشتری درخواست میکنند. حتی معاملات بلوکی بزرگ در قراردادهای آتی ۵ و ۱۰ ساله نیز نتوانست روند صعودی بازدهی را متوقف کند. بازارها اکنون در انتظار عرضه سنگین اوراق سهساله از روز دوشنبه هستند که میتواند نوسانات بیشتری ایجاد کند.
