در آستانه ورود به سال ۲۰۲۶، طلا همچنان یکی از شفافترین و منظمترین روندهای صعودی را در میان بازارهای مالی جهانی به نمایش گذاشته است. درحالیکه بازار سهام نوسانات قابلتوجهی را تجربه کرده و بسیاری از بازارهای ارزی در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ درگیر حرکتهای فرسایشی بودهاند، طلا طی دو سال گذشته مسیری نسبتاً صاف و قابلپیشبینی را طی کرده است. شکلگیری سه الگوی کلاسیک «پرچم صعودی» در نمودار طلا، این فلز گرانبها را به یکی از گزینههای جذاب برای ادامه معاملات در سال جدید تبدیل کرده است.
با وجود آنکه دلار آمریکا در بخش زیادی از نیمه دوم سال ۲۰۲۵ قدرت خود را حفظ کرد و حتی در مقاطعی تقویت شد، قیمت طلا توانست روند صعودی خود را حفظ کند. این موضوع در شرایطی رخ داد که فدرال رزرو آمریکا وارد چرخه کاهش نرخ بهره شد و انتظار میرود در سال آینده نیز چند مرحله کاهش ۰.۲۵ درصدی دیگر انجام دهد. همین چشمانداز سیاست پولی انبساطی باعث میشود موقعیتهای خرید طلا همچنان از جذابیت بالایی برخوردار باشند، بهویژه در فضایی که نرخهای واقعی بهره تحت فشار باقی میمانند.
نقطه کلیدی این تحلیل، مسئله تورم است که همچنان نقش تعیینکنندهای در تصمیمات بانک مرکزی آمریکا دارد. اگر تورم برخلاف انتظار افزایش یابد، فدرال رزرو ممکن است ناچار به تغییر مسیر و حتی افزایش نرخ بهره شود. بااینحال، فشارهای سیاسی، بهویژه با توجه به رویکرد دولت ترامپ و احتمال معرفی رئیس جدیدی برای کمیته بازار آزاد فدرال که با سیاستهای انبساطی همراهتر باشد، احتمال چرخش ناگهانی به سمت سیاستهای انقباضی را کاهش میدهد. در چنین شرایطی، طلا میتواند همچنان از فضای نرخهای پایین و سیاستهای حمایتی سود ببرد.
این چشمانداز همچنین میتواند از ادامه رشد بازار سهام حمایت کند، زیرا کاهش نرخ بهره همراه با سیاستهای مالی انبساطی میتواند سودآوری شرکتها را تقویت کند. بااینحال، یکی از چالشهای بازار سهام، موقعیتهای خرید سنگین و احتمال شناسایی سود در سطوح قیمتی بالا است، بهویژه اگر نشانههایی از بازگشت تورم دیده شود. در مقابل، طلا در تمام این دورهها روندی باثباتتر داشته و تنها در قالب دورههای اصلاحی کوتاهمدت و الگوهای پرچم صعودی مکث کرده است. همین رفتار قیمتی منظم باعث شده که بسیاری از تحلیلگران، ادامه روند صعودی طلا را در سال سوم این حرکت صعودی همچنان محتمل بدانند.
